Deux points de force des MMA facilitent ces fondements keynésiens : la prise en compte de l’hétérogénéité et de l’émergence des esprits animaux dans les anticipations des agents.

La prise en compte de l’hétérogénéité des agents est la dimension qui est mise à profit dans quasiment tout MMA macro car cette propriété enrichit considérablement nos intuitions sur les dynamiques macro et sur le rôle potentiel de la monnaie, des inégalités et des politiques économiques, comme le souligne Janet Yellen :

Un autre mécanisme important pour Keynes, les esprits animaux, sont aussi une composante assez naturelle des MMA. En effet, en dehors de l’équilibre, ni la rationalité substantive, ni les anticipations rationnelles ne peuvent structurer les anticipations et les comportements des agents, comme nous l’avons discuté plus tôt dans cet ouvrage. Les agents doivent alors tâtonner dans cet univers complexe qu’est l’économie, dont ils ne possèdent pas le modèle exact. Leurs anticipations sur les réponses qu’ils peuvent recevoir de leur environnement, suite à leurs décisions doivent alors se baser sur l’expérience qu’ils ont jusque-là avec cet environnement. En somme, ils ne peuvent former qu’une représentation très inductive de cet environnement. De plus, comme cet environnement est en général composé d’autres agents qui, à leur tour, essaient de composer une représentation de leur environnement et prennent leurs décisions en fonction de cette dernière, des dynamiques très complexes peuvent résulter de l’interaction de ces mécanismes d’apprentissage. Dans certains cas, ces dynamiques d’apprentissage peuvent converger vers un point fixe, alors souvent allant de pair avec une convergence vers un état d’équilibre à anticipations rationnelles, mais cela est loin de constituer le cas général. Il n’est pas a priori assuré qu’une coordination des anticipations émerge de ces mécanismes d’apprentissage, ni que ces anticipations convergent vers des anticipations rationnelles, donnant naissance dans les autres cas à une dynamique économique soumise aux esprits animaux. Des périodes de ruptures (haussière ou baissières) et des crises peuvent alors résulter des interactions de ces anticipations. La capacité des MMA à générer de telles crises de manière purement endogène, sans l’hypothèse de chocs exogènes, est un autre de leurs attraits, notamment par rapport aux modèles DSGE, pour l’analyse des politiques économiques visant à stabiliser ces dynamiques et pour les banques centrales cherchant à protéger l’économie de telles crises monétaires, financières et économiques. Notre vision du rôle potentiel des politiques monétaires uniquement basées sur le contrôle du taux d’intérêt de la BC se trouve ainsi considérablement modifiée quand nous tenons compte de ces différentes dimensions, comme nous le verrons après l’application suivante.